【独家】或须承担债务与问题 认清倒置收购危与机

【独家】或须承担债务与问题 认清倒置收购危与机

虽然倒置收购活动更活跃且陆续有来,但投资专家提醒,投资者在进场之前,必须留意新上市公司的疑点和包袱,包括是否必须承担遗留下来的债务或问题。


根据《》统计,2017年至今,共有4家公司成功完成倒置收购及取代旧公司上市。

这分别是GFM服务(GFM,0039,创业板)、罗哈斯德力(ROHAS,9741,主板工业产品股)、华美集团(WMG,6378,主板产业股)和Parlo(PARLO,0022,创业板)。

相比之下,2016年则很淡静,虽然有倒置收购建议,但最终都告吹,这分别是关丹面粉厂(KFM,8303,主板消费产品股)、谊来(YILAI,5048,主板工业产品股)和维视机动(VIS,0120,创业板)。

虽然倒置收购活动更活跃,但资深交易员兼投资讲师麦传球接受本报电访时指出,通过倒置收购上市一般会有不少疑点,因此建议投资者必须先了解才进场。

他认为,投资者必须了解的疑点包括:


1. 是否必须承担遗留下来的债务或问题?

2. 与之前的管理层和董事部是否有利息关系?之前的管理层是否仍有影响力?

3. 为何会选择倒置收购方式上市,而不是进行首次公开募股(IPO)活动?

“若是投资者对公司有很多疑问,就会却步,甚至不想要浪费时间对新旧公司做比较,干脆买IPO股就好了。”

至于对他个人而言,不管是哪一种上市形式,最重要是公司的内在价值。

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PN17或GN3风险更大

同时,Areca资本总执行长黄德明点出,若倒置收购的对象是PN17或GN3公司,将会面对更大的风险。

“虽然收购PN17或GN3公司的成本较低,但这些公司本身的形象不好,所以,新公司需要更多时间建立良好名声和业绩纪录,同时,在短期内也会面对融资问题。”

他补充,一家企业会选择上市,不是为了塑造品牌,就是融资。

其中,GFM服务完成倒置收购之前,名为亚洲资源(ASIAEP),以及前称为赛柏塔的Parlo,皆是GN3公司。

根据大马交易所网站显示,目前共有21家PN17公司和两家GN3公司。

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数量与马股走势同步

达投资管理投资总监朱瑞麒点出,从2016和2017年的倒置收购活动数量来看,与马股同年走势相同。

他说,2016年富时隆综指下跌3%,所以市场较为淡静,但去年综指上涨9.45%,就有更多倒置收购活动完成。

同时,麦传球指出,不管是倒置收购或是IPO,都与股市热度息息相关。

“股市好,也反映出经济表现强劲及公司赚钱,使到上市活动增加。在‘天时地利人和’时上市,公司会有更大的收益,如上市后股价走高。”

他说,今年将有多项不确定风险,包括美联储升息、特朗普政治问题、油价波动走势,及地缘政治紧张。

同时,大马举行大选也成带来风险,所以,很多人或选择在大选后才进行企业活动。

今年活跃度料持平

“虽然国内外有不少风险,但我国经济基础稳健,且隔夜政策利率(OPR)也不算太高,所以今年倒置收购活动的活跃度,将与去年不相上下。”

黄德明则认为,全球经济复苏,美国企业交出较强劲业绩报告,提振企业信心,使倒置收购活动增加,且看好今年将陆续有来。

“相比于两年前,商业信心及投资情绪都有所改善,主要是因为强劲的国内生产总值(GDP)及出口表现报捷。”

独家报道:姚思敏

独家报道:姚思敏

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